2026年黄金价格跌回600元/克的概率极低，几乎不可能实现。以下是核心支撑逻辑：
全球金矿全维持成本（AISC）约1400-1600美元/盎司，折合人民币380-480元/克；叠加加工、税费、运输等全链条成本后，实际综合成本接近600-700元/克。若金价跌破500元/克，全球金矿将因持续亏损大规模停产，导致黄金供给收缩，价格自然反弹——因此600元/克以下缺乏基本成本支撑。
全球央行已连续十余年保持净买入黄金，2025年净购金量达863吨创历史新高，中国央行更是连续16个月增持。央行购金属于战略储备行为，对短期价格波动不敏感，若金价大幅下跌，央行会成为强力“接盘方”，有效托底市场需求。
仅当三重极端情况同时发生，才可能使金价逼近500元/克：①全球超级通缩+美元指数破120+实际利率长期超4%；②全球央行集体抛售黄金；③全球性经济大萧条。机构分析显示，这些条件同时满足的概率不足1%，不具备现实可行性。
综上，2026年黄金深度回调极限或在800-900元/克区间，600元/克以下缺乏现实支撑，几乎不可能实现。
