“裸卖空”是一种特殊的股票交易策略，指投资者未借入股票便直接在市场上卖出根本不存在的股票，待股价下跌后再买回以获取利润。
具体操作中，投资者无需实际持有或借入股票，即可在市场上卖出并不存在的股票。若股价如预期下跌，投资者在交割日期前以更低价格买回股票，完成交易并赚取差价。这种交易方式的核心在于“无库存卖空”，即卖出时手中并无实际股票。
“裸卖空”的显著特点是可能对股价造成剧烈冲击。
由于卖出的是不存在的股票，其交易量可能远超实际流通量，导致市场供需失衡。例如，大量“裸卖空”订单可能引发恐慌性抛售，加剧股价下跌，甚至形成恶性循环。此外，这种交易方式增加了市场的不确定性，可能掩盖真实供需关系，干扰价格发现机制。
“裸卖空”的存在与美国资本市场的自由交易理念密切相关。
美国长期鼓励资本市场创新，允许高风险金融工具的存在。尽管此前对“裸卖空”设有期限限制（如要求在特定时间内完成股票买入），但并未完全禁止。这种监管环境为“裸卖空”提供了生存空间，但也引发了关于市场稳定性的争议。例如，2008年金融危机期间，“裸卖空”被部分学者认为加剧了市场波动，促使监管机构加强了对卖空行为的管控。
需注意的是，“裸卖空”因风险较高，在多数市场受到严格限制或禁止。
其本质是利用市场漏洞进行投机，可能损害其他投资者利益，甚至引发系统性风险。因此，投资者需谨慎对待此类策略，并充分了解其法律与市场风险。
